長城汽車:2月銷量符合預期 全年銷量趨勢向好

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极速时时彩开奖计划 www.mpujb.icu 事件: 公司發布2月產銷快報,總計銷售69,037臺,同比增長18%,環比-38%;生產端68,765臺,同比增長16.5%,累計1-2月銷售180,752臺,同比增長7.4%,符合我們的預期,全年銷量趨勢向好。 投資要點: 2月銷量符合預期,庫存平穩2月總計銷售69,037臺,同比增

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  事件:

  公司發布2月產銷快報,總計銷售69,037臺,同比增長18%,環比-38%;生產端68,765臺,同比增長16.5%,累計1-2月銷售180,752臺,同比增長7.4%,符合我們的預期,全年銷量趨勢向好。

  投資要點:

  2月銷量符合預期,庫存平穩2月總計銷售69,037臺,同比增長18.3%;生產端68,765臺,同比增長16.5%,累計1-2月銷售180,752臺,同比增長7.4%,符合我們的預期。其中亮點車型有F7,在2月受春節因素影響工作日較短的情況下,單月銷量達到10665臺,皮卡銷量10,027臺,同比增長37.7%。

  預計后續月份增速還將進一步放大,新能源汽車貢獻新增量由于去年上半年基數較高,1-2月承壓較大,但同比仍然實現7%的增長,預計在同業公司中位于前列,公司的產品競爭力逐步得以驗證,隨著下半年基數壓力大幅減少,同比增速還將進一步放大。2月歐拉iQ和歐拉R1共計貢獻3280臺銷量,下半年還將新增歐拉R2,新能源汽車持續提升增量貢獻。

  盈利預測和投資評級:維持買入評級預估公司2018/2019/2020年歸母凈利潤分別為53.5/60.8/70.3億元,對應當前股價PE分別為14/12/10倍,維持“買入”評級。

  風險提示:宏觀經濟增速低于預期的風險;乘用車市場增速持續下滑的風險;新車型銷量爬坡不及預期的風險;單車盈利能力回升低于預期的風險。

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